Michelin acaba 2013 con una importante generación de cash flow libre

Miércoles, 12 de febrero de 2014

Beneficio de 1.127 millones de euros de Michelin

Michelin acabó 2013 con una importante generación de cash flow libre, de 1.154 millones de euros; cuarto año creando valor, con un retorno sobre capitales empleados del 11,9 %. El resultado operativo antes de elementos no recurrentes es de 2.234 millones de euros, con un aumento de 41 millones de euros con perímetro de consolidación y tasa de cambio constantes.

Las ventas netas de Michelin se sitúan en 20.247 millones de euros, en comparación con los 21.474 millones de 2012. La estabilidad de los volúmenes se enmarca en un contexto de mercados débiles en el primer semestre y más dinámicos en el segundo, a pesar de la ralentización de los mercados de Ingeniería Civil a lo largo del año.

El efecto negativo del mix de precios se establece en -516 millones de euros (-2,4%). Incluye, hasta alcanzar -550 millones de euros, el efecto combinado de los ajustes de contractuales de precios a la baja, relacionados con la indexación de las materias primas, y los reposicionamientos controlados de precios, en ciertas dimensiones. Esto incluye también, 34 millones de euros, por el efecto de la mejora del mix, especialmente gracias la estrategia premium en Turismo y Camioneta.

El fuerte impacto negativo de las paridades de cambio, establecido en 716 millones de euros (-3,4%), resulta, principalmente de la fortaleza del euro. El resultado operativo del Grupo Michelin antes de elementos no recurrentes alcanza los 2.234 millones de euros, es decir, el 11 % de las ventas netas, en comparación con los 2.423 millones de euros y el 11,3 % de 2012. Los elementos no recurrentes de 260 millones de euros corresponden, fundamentalmente, a los gastos de restructuración por proyectos de mejora de la competitividad industrial.

El resultado operativo sufre esencialmente un fuerte efecto de las paridades debido al reforzamiento del euro a partir del verano y que supone 230 millones de euros en todo el año. Como estaba previsto, los volúmenes se mantienen estables en comparación con 2012. El control de la política de precios permite mantener un equilibrio favorable entre el efecto del mix de precios (- 516 millones de euros) y el de las materias primas (+619 millones de euros). Los efectos del plan de competitividad (+275 millones de euros) van más allá de los objetivos anuales y absorben una gran parte de la inflación de los costes de producción y otros gastos (-205 millones de euros), así como del esfuerzo de crecimiento del Grupo (-168 millones de euros para los gastos de puesta en marcha, la nueva herramienta para la gestión de la empresa y los gastos en los nuevos mercados)

El resultado neto arroja un beneficio de 1.127 millones de euros.

Posición financiera neta

En el ejercicio, el Grupo ha generado un cash flow libre de 1.154 millones de euros, en un contexto de inversiones sostenidas.

A 31 de diciembre de 2013, el Grupo está prácticamente libre de deudas, con un ratio de endeudamiento del 2%, que supone un endeudamiento financiero neto de 142 millones de euros, en comparación con el 12 % y los 1.053 millones de euros de finales de diciembre de 2012.

Turismo, camioneta y distribución asociada

Las ventas netas del segmento de Turismo camioneta y distribución asociada se elevan a 10.693 millones de euros, en comparación con los 11.098 millones para el mismo periodo de 2012. Esta bajada refleja, principalmente, el efecto de la política de precios, el mantenimiento de la mejora del mix, así como el ligero aumento de los volúmenes (+1%), en un contexto de paridades monetarias desfavorable.

Aprovechando el reforzamiento de la marca Michelin, el resultado operativo antes de elementos no recurrentes experimenta un ligero crecimiento de 1.086 millones de euros, es decir, el 10,2 % de las ventas netas, en relación con los 1.033 millones y el 9,3 % de 2012.

Camión y distribución asociada

Las ventas netas del segmento de Camión y distribución asociada se establecen en 6.425 millones de euros, en comparación con los 6.736 millones de euros de 2012. Esta caída es el resultado, especialmente, del control de precios y del entorno desfavorable de los tipos de cambio, aunque el crecimiento de los volúmenes en el año (+ 1%) ha sido moderada, a pesar de que se ha acelerado en el último trimestre (+5%).

Así, la prioridad dada a la rentabilidad ha llevado a un aumento significativo del resultado operativo antes de elementos no recurrentes de 503 millones de euros, lo que representa el 7,8% de las ventas netas, en comparación con los 444 millones de euros y el 6,6% de las ventas netas en 2012.

Actividades de especialidades

Las ventas netas del segmento de Actividades de especialidades y distribución asociada alcanzan los 3.129 millones de euros, en comparación con los 3.640 millones de euros de 2012. Este descenso proviene de los ajustes de precios relacionados con las cláusulas de indexación sobre los costes de las materias primas, del efecto desfavorable de las paridades de cambio y de la bajada de los volúmenes (-7%). Esto último refleja la caída de los mercados de primeros equipos de Ingeniería Civil e Infraestructuras.

El resultado operativo antes de elementos no recurrentes se establece en 645 millones de euros, es decir, el 20,6 % de las ventas netas, en comparación con los 946 millones de euros y el 26% de 2012.

Perspectivas para 2014

La demanda de neumáticos en 2014 debería reflejar el dinamismo de los nuevos mercados y la vuelta de las regiones maduras a un nivel de mercado coherente con su actividad económica. En esta coyuntura, Michelin tiene como objetivo aumentar sus volúmenes entorno a un 3% en 2014, en línea con el crecimiento del mercado de neumáticos a nivel mundial. El éxito de los lanzamientos de Michelin Premier All Season y de la gama Michelin X Multi, el seguimiento de la estrategia premium, la robustez estructural de las actividades de especialidades, la posición reforzada de la marca Michelin, así como la consolidación de las nuevas instalaciones industriales deberían contribuir alcanzar este objetivo.

Michelin continúa controlando su margen, conservando un equilibrio entre la política de precios y los costes de las materias primas. Los efectos del plan de competitividad van a continuar. Así, Michelin se ha fijado como objetivo para 2014 una rentabilidad de los capitales empleados superior al 11 % y la generación de un cash flow libre estructural de más de 500 millones de euros, en paralelo a un programa de inversiones que se mantiene en alrededor de 2.000 millones de euros.